①受上周五美股AI高估值板块跳水冲击，避险与投机资金周一涌入贵金属市场，现货黄金五连涨并站上4340美元 ，白银、铂金、钯金集体大涨；②美联储降息预期也起波澜 ，叠加特朗普力挺“更低利率”，非生息资产吸引力显著上升。
北京时间周一午后 ，随着贵金属市场迎来新一轮避险和炒作资金涌入 ，亚洲股市普跌，而现货黄金连续第五天上涨 ，白银 、钯金 、铂金不同程度走强。
截至发稿 ，现货黄金日内走高近1%，站上4340美元/盎司；上周五创出历史新高后回落的现货白银 ，日内也涨超2%；现货铂金和钯金也涨超2% 。国内商品期货方面 ，周一期铂主力合约涨停，钯也涨超4% 。
周一的贵金属异动 ，有两个明面上的催化因素：美股高估值AI题材上周五的跳水传导至亚洲市场 ，同时美联储降息预期又出现新的故事。
作为背景，上周五费城半导体指数（SOX）重挫超5%，投资者在对人工智能泡沫的担忧中从科技股撤出资金 ，转向其他板块 。
受此影响 ，截至周一收盘，韩国综合指数跌超1.8% ，三星电子、SK海力士均跌近3%；日经225指数跌超1.3% ，深度介入“AI叙事”的软银集团跌5.95%，英伟达供应商 、芯片测试设备制造商爱德万测试跌超6%；相反的是 ，受AI题材影响较小的东证指数收涨0.22% 。
中国股票也受到影响。A股的CPO板块 、港股的半导体和中概科技股 ，以及中国台湾市场的台积电、鸿海科技等AI题材股纷纷走弱 。
与此同时，美联储降息预期的持续升温 ，也对贵金属这样的“非生息资产 ”构成利好 。
上周美联储在分歧声中展开了连续第三次降息 ，并启动短期国库券的购买。美国总统特朗普则在上周五公开表示，前美联储理事凯文·沃什目前成为下一任美联储主席提名的首选 。
有市场传言称 ，在上周三的45分钟面试中 ，特朗普询问沃什，如果他被选为美联储主席，能否信任他会支持降息 。对此 ，美国总统予以证实 ，并表示“他认为必须降息 ”。在被问及希望1年后利率处于何种水平时，特朗普直言：
“1% ，或者更低 。”
在最新一轮暴涨后 ，今年金价已经累计上涨超60%，白银则翻了一倍有余 ，两种贵金属均有望录得自1979年以来的最佳年度表现 。分析师也预期 ，随着央行和机构的持续买入，以及投资者从国债 、货币市场转向贵金属产品 ，本轮行情有希望延续到2026年。
在最新报告中 ，澳新银行分析师Soni Kumari和Daniel Hynes预期，2026年金价将呈现“前后两段 ”的走势 ，上半年在第二季度末前接近4800美元高点 ，随后回落。
两人也表示，供给赤字 、工业需求的韧性，以及美国进口政策的不确定性将继续为白银提供支撑 。他们也预期美国不会对白银征收进口关税 ，若该政策得到确认 ，可能会引发美国库存中的白银外流并缓解供应紧张 。
Kumari和Hynes也提及，上周印度允许养老金基金投资黄金和白银ETF的举措也有可能提升机构参与度。据悉 ，印度私营养老金基金行业管理着15.78万亿卢比（约合人民币1.22万亿元）的资产 。
作为海外市场今年最后一个完整交易周 ，接下来有两项重要数据可能会影响贵金属市场 。美国劳工部将在周二公布美国11月就业数据和部分10月就业数据，然后在周四披露11月CPI。
（文章来源：财联社）
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